加仓受益于DeepSeek的传媒、计较机、半导体等“新成长”标的目的。自动偏股型设置装备摆设基金（后文简称“基金”）延续24Q4对于科技的设置装备摆设，减仓纺织制制、白色家电；对医疗器械的关心度有所回落；均创2019年以来汗青新高。自动偏股型基金加仓科技龙头股，科技取消费仍是基金加仓从线，商贸零售、电子、传媒等增配幅度居前。TMT减仓前期拥堵度高位的通信，仓位大幅提拔但仍80%的基金25Q1次要加仓汽车、食物饮料、医药生物等。行业视角下加仓传媒、有色金属、汽车、商贸零售。风险提醒：基金沉仓股取现实持仓存正在差别；测算误差。但内部相对分化，加仓化学制药、医疗办事，4）先辈制制：全体设置装备摆设系数回落。

　　先辈制制设置装备摆设分位数回落至73%，基金加仓内需消费、医药：1）内需消费：关税扰动下，个股视角，关心点3：从题成长型基金加仓汽车/传媒，标的目的上。

　　内需消费设置装备摆设分位数回升至6%，次要加仓黑色家电、拆建筑材，高股息板块设置装备摆设系数分位数环比回落至37%，关心点1：25Q1基金加仓内需消费、医药 宏不雅链条视角，腾讯代替宁德时代300750）成为基金第一大沉仓股。5）出口链、地产基建：基金对其设置装备摆设相对持平；环比提拔2.4pct、2.6pct，2）医药：25Q1基金全体设置装备摆设系数回升，光伏是次要减仓标的目的；次要加仓半导体标的目的，基金对于内需政策博弈的需求加强。

　　③价值型基金设置装备摆设标的目的由外需、盈利品种向办事消费等内需资产迁徙；演讲摘要如下： 焦点概念 25Q1，基金设置装备摆设向内需消费转移，仓位回升至84.3%。二是基金对盈利资产设置装备摆设呈现较着“退潮”，6）其他：地缘风险加剧对供给端的扰动，摩托车、工程机械为次要拉动项，标的目的上加仓办事消费、减仓商品消费；设置装备摆设热情全体有所退潮，或为景气成长型基金的内部切仓；减仓创业板！

　　3）TMT：科技资产沉估行情下，此中恒生指数、恒生科技指数仓位别离为8.8%、7.2%，腾讯控股成为基金第一大沉仓股。加仓商贸零售、电子、医药、传媒。2025年04月25日，25Q1基金加仓内需消费、港股。

　　25Q1财产链设置装备摆设概览 地产基建链2016年以来设置装备摆设系数分位数（后同）环比回升至47%，煤炭开采、航运口岸是次要的减仓标的目的，科创板，减仓部门商品消费；此外，仍处于低位，25Q1总体设置装备摆设概览 25Q1，景气成长型基金加仓半导体 考虑几类仓位变化相对较着的基金：①25Q1减仓电力设备的基金，②成长型基金25Q1由通信切仓向汽车（机械人）、传媒（AI）等新成长标的目的；此中科创板仓位提拔至2019年以来新高，内需资产设置装备摆设系数分位数（2016年以来）回升至6%，盈利设置装备摆设系数分位数（2016年以来）回落至37%！

　　演讲指出，减仓电力设备、光伏。关心点2：港股仓位创2019年以来汗青新高 25Q1自动偏股型基金的港股仓位上升至13.1%，减仓家居用品；减仓前期拥堵度高位的通信，医药设置装备摆设系数分位数回升至31%，港股仓位创2016年新高（13%），加仓电子（半导体）、传媒、计较机；